天然橡胶2017商品年报:熊牛转换
发布时间：2016-12-22 09:04:13 人浏览
来源： 橡胶技术网
人民币方面,受到美联储加息影响人民币持续贬值,天胶属于“两头在国外”的商品,人民币贬值导致天胶进口成本上升,而贬值又提升我国轮胎出口的竞争力。
政策方面,泰国、印尼和马来西亚三国年初实行出口缩减计划,8月中旬达成新的出口削减计划。
原料方面,今年产胶国受到极端天气影响明显,原料价格大幅上涨,烟片与其他初级原料价差持续维持高位。
合成胶方面,天胶与合成胶在下游轮胎使用上有替代关系,今年天胶与合成胶的价差出现扭转,统计历史走势天胶低于合成胶的时候往往是牛市的开始。
天胶供需方面,主产国产量连续三年增速放缓,需求受终端汽车市场影响好于预期,天胶供需格局持续好转。
库存方面,保税区库存处于多年低位,上期所巨量老仓单压力解除。
价差方面,日胶进口出现套利通常是沪胶阶段性的顶部,月间价差超过交割成本时出现无风险正套机会。
天然橡胶(19300, 70.00, 0.36%)受产胶国限制出口政策影响供应持续放缓,而需求持续回升,终端方面重卡表现亮眼,供需面持续转好。通常沪胶的价格周期在6年左右,在经历了连续多年下跌以后,我们认为沪胶底部已经明了,明年重心继续上移,预计明年沪胶运行区间在18000-26000,上半年的高点在二季度出现,全年的高在四季度。
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