化工行业周报：橡胶价格反弹 浙石化炼化项目获批

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 本周，国际油价小幅下跌，国内化工品价格以下跌为主：华泰化工重点监测的190 个主要化工产品中，29 个价格上涨，70 个价格下跌，其中丁苯橡胶（15.9%）、二氯甲烷（6.1%）、丁二烯（4.5%）涨幅居前；氯化铵（-23.1%）、环氧丙烷（-12.1%）、丙酮（-11.5%）跌幅居前。

　　重点产品1：制冷剂价格延续强势
　　本周制冷剂价格高位整理，R22/R134a 华东价格分别为15150/29750元/吨，较上周均持平，货源紧张局面延续。上游无水氢氟酸本周上调500元/吨至9200-9500元/吨；二氯甲烷华东市场价2600元/吨，较上周上涨6.1%。

　　重点产品2：橡胶价格反弹
　　本周，丁苯橡胶/顺丁橡胶华东市场价分别上涨15.9%/2.1%至14600/14400元/吨，丁二烯华东市场价上涨4.5%至11500元/吨，天然橡胶华东市场价为13850元/吨，较上周上涨1.1%。

　　重点产品3：TDI 出厂价上调
　　本周初，国内TDI 企业上调产品报价，涨幅约为500元/吨，目前沧州大化、甘肃银光、烟台巨力报价均为28500元/吨，企业库存整体低位，下游需求尚可。上海巴斯夫2017年4月TDI 挂牌价为33000元/吨。

　　重点新闻：浙江石化炼化一体化项目获环保部批复近日，浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目获得环保部批复，该项目位于舟山石化基地，利用进口原油建设4000万吨/年炼油、1040万吨/年芳烃、280万吨/年乙烯等装置，其中一期包含2000万吨/年炼油等相关装置。

　　原油反弹带动行业预期改善，关注环保核查进展原油价格反弹带动下游预期改善，短期聚焦PTA-涤纶、PDH 等关联度较高的子行业；同时，关注新一轮环保核查对农药/中间体、钛白粉、炭黑、橡胶助剂等子行业的影响。

　　关注五条主线
　　1）油价反弹受益的PTA-涤纶、PDH 子行业，看好恒逸石化、荣盛石化、东华能源；2）业绩有望持续超预期的行业龙头，包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等；3）农药行业景气底部回升，优势企业受益于供给端收缩，包括辉丰股份、长青股份、利民股份等；4）阶段性关注产品价格强势的龙蟒佰利（钛白粉）、巨化股份（制冷剂）；5）成长逻辑看好国瓷材料、强力新材等电子化学品行业细分龙头。

　　风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。