越南橡胶行业年底盈利状况不佳

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由于世界市场动荡和中国消费放缓，橡胶价格下跌，使该行业在年底的利润不那么乐观。

近日，越南橡胶工业集团（GVR）负责人表示，由于市场不稳定、售价下降和消费缓慢，橡胶业务面临诸多困难。此外，增加的投入成本也影响了收入。同时，橡胶农业板块在GVR的投资资金和收入中占比很大。如果再加上其他方面的困难，撤资和土地补偿的收入损失，即使之前已经设定了收入和利润目标，该企业的经营业绩也可能会下降，利润几乎持平。

年初，GVR宣布年产橡胶32万吨，占全国总产量的30%。凭借龙头企业的地位，越南橡胶集团面临的劣势对整个橡胶行业的利润来说是一个负面信号。由于国内消费量低，橡胶行业受到国际市场价格变动和供需的严重影响。此前，在第二季度，由于这些不利的发展，许多企业不得不报告或停滞不前。

Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company (PHR) 收入蒸发近 50%，税后利润同期减少约三分之一。管理层解释，利润下降主要是由于乳胶消费量下降，导致第二季度半成品销售同比下降。岘港橡胶股份公司 (DRC) 的税后利润也下降了近 22%。据说原因是汽油价格上涨、消费下降、投入成本增加和利润下降。

Chau Thuan Farm (Son La) 的工人正在开采橡胶胶乳。照片：GVR

事实上，橡胶销售价格在2022年第二季度曾有过一段剧烈波动的时期，从6月份开始回升，然后在7月份迅速下跌，市场受到疫情、地缘政治危机、集装箱短缺、集装箱短缺、高昂的运输成本、燃料价格的大幅上涨和清关速度缓慢影响着全球供应链。MB Securities (MBS) 从彭博汇编的数据显示，7 月份世界橡胶价格约为每吨 1,750 美元，比去年初低三分之一。

特别是越南橡胶，根据海关总署8月份的数据，平均出口价格达到每吨1516美元，环比下降6.6%，比去年同期下降7.6%。这是橡胶出口价格连续第 4 个月下降，明显低于 2021 年平均水平。中国 - 越南最大的消费市场，橡胶平均购买价格同比下降 9,9 3%，约为每吨 1,474 美元。

由于对中国需求放缓的担忧，9 月份世界市场橡胶价格趋于继续下跌。更不用说，橡胶的价格往往与美元的强弱呈负相关。近期绿钞的上涨趋势也提升了近期橡胶价格将维持在低位的预测。

然而，供需缺口可能成为橡胶的重要支撑。根据天然橡胶生产国协会（ANRPC）的数据，全球天然橡胶短缺约 93,000 吨。该机构预测，下半年全球橡胶行业前景仍较为乐观。由于供应短缺、高锚油价导致合成橡胶价格上涨以及医疗保健和汽车制造业的需求增加，销售价格将继续保持在高位。

除乳胶业务外，橡胶业务还有大量来自树木清算、土地补偿和产业园区项目自行开发的收入。尤其是产业园，在证券公司的报告都对产业持正面看法的情况下，是一个更具可持续性的业务板块。特别是今年上半年，CBRE 越南北部和南部工业区的出租率达到 80-90%，租金比 2021 年底增长了 3-13%。

然而，未来资产越南证券（MASVN）认为，可供出租的工业用地用完的单位可能在短期内录得不太积极的结果。这也是橡胶企业的普遍情况。

越南橡胶集团有很多成员积极开发同富橡胶、南新源等工业园项目……但GVR领导自我评价，集团这部分的规模仍然很小。基本上用完了。今天的主要收入来源是存款利息、收取服务费和从前几年收取的长期收入分配。同时，南新源、安典、明兴三期工业园区扩建等新项目……仍处于执行法律程序阶段，尚未实施投资。

Phuoc Hoa Rubber 也在工业区领域进行了大量投资。该企业正在开发约 3,000 公顷的土地，包括 Tan Lap 1 和 2 项目、Tan Binh 2、Hoi Nghia、Binh My。不过，MASVN 认为，要到 2024 年，PHR 才能开始从 Tan Lap 1 和 Tan Binh 2 工业区录得收入。今年上半年，PHR 将录得超过 3400 亿越南盾的补偿。来自 VSIP 3、占MASVN预测的该公司下半年净利润的49%。