2017年10月电缆原材料(橡胶)月报

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本月，国内天然橡胶标准胶现货价格呈现震荡下跌，月初，天然橡胶市场均价维持在14416左右，月末下跌至13950，下跌幅度为3.23%。本周天然橡胶商家出货比较迟缓，天然橡胶整体市场氛围清淡，交易情况不甚理想，交易氛围较上月有下跌之势。

国内天然橡胶价格下跌的原因分析如下：

一、宏观方面，美国三季度GDP环比增长初值3%，预期2.6%，前值3.1%。美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 2.4%，预期 2.1%，前值 3.3%。美国三季度GDP平减指数初值 2.2%，预期 1.7%，前值 1%。美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值 1.3%，预期 1.3%，前值 0.9%。数据公布后，美元指数创三个月新高。欧元/美元创三个月新低。美元/日元、10年期美债收益率短线快速走高，2年期美债收益率触及9年新高，黄金短线快速走低。国内方面，10月，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨1.9%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.7%，同比上涨6.9%。业内专家表示，当下通胀压力较为温和，货币政策仍将保持稳健中性。

二、市场方面，上海市场15年全乳标胶主流报价在11450-11550元/吨；越南3L报价12100-12200元/吨；15年泰国3号烟片在14100-14150元/吨。泰国合艾原料市场生胶片45.69泰铢/公斤；泰三烟片53.2泰铢/公斤；田间胶水42-43泰铢/公斤；杯胶38泰铢/公斤。

三、库存方面，由于合成橡胶库存的增加，青岛保税区橡胶库存由跌转增；橡胶库存总计18.93万吨，同比增长106%，环比增长1.1%。此外还有区外库存、港口、融资隐形库存等，压力明显。第四季度由于进口量的增加，预计库存持续增加。截至10月31日，青岛保税区库存增至19.89万吨，较9月底上涨0.96万吨，整体涨幅约5%。其中，天胶12.21万吨，较9月中旬继续下降0.32万吨，降幅2.55%。

四、需求方面， 近期检查放缓，中小企业开工，轮胎开工率回升，但仍处于历史低位；半钢胎开工相对平稳，全钢胎波动非常明显，且原料价格高位、部分原料紧缺影响改善并不明显，整体需求情况低于市场预期；轮胎厂成品库存整体偏低，库存压力较低。

五、后市预测：本网分析初步预测，目前，当前沪胶价格持续震荡；当前处于产胶期内，天胶产量持续增加，保税区库存增加，上期所库存巨量，同时下游轮胎企业需求仍无明显好转，基本需求缺乏，成交乏力，天然橡胶基本面弱势或将继续抑制价格；当前丁苯橡胶价格的暴涨导致天然橡胶和合成橡胶价格倒挂，我们认为，小的利好不能改变突出的供需矛盾，短期来看如果有反弹，必然不会很强，中长期来看，弱势仍将持续。